中创海洋：继续看好风电设备的投资机会
年风电核心看点：陆风装机兑现+海风招标有望超预期。
招标需求超预期：21年风电新增装机47.6GW，其中海风16.9G，是此前累计建成总规模的1.8倍（我们调研得到实际完成吊装在10-12GW左右）。1月24日中央政治局会议强调加大力度划建设以风光大基地为基础的新能源供给消纳体系，其中第一批GW风光大基地项目稳步推进，目前已开工约75GW，第二批总规模预计也将超过GW。
主机加速降价，海风招标有望超预期：现在陆续有项目对机型作出具体要求，1月大唐集团陆风项目要求机型不低于4MW，浙能台州海风项目机型7-9MW，三峡能源3GW海风项目要求机型8-12MW。大型化+后补贴时代，推动主机加速降价，1月27日东方风电含塔筒报价元/kW，机组招标单价再创新低，预示着22年海风平价速度将突破预期，有望重演年的陆风行情。
我们测算，陆上风电已基本能够实现平价，部分地区如广西、福建、云南等IRR保持在较高水平，13个省份的全投资IRR超过7%。海上风电风机价格下降大幅降低预期建设成本，年广东、福建、上海有望率先平价，资本金IRR可达到7%以上，浙江省和江苏省的资本金IRR约5.6%。
玫瑰当前风电已度过估值修复的阶段，今年的催化剂在于陆风的装机兑现以及海风降价带来的加速平价。在大型化时代，考虑产业链通胀或强α逻辑，推荐标的包括：1.恒润股份，法兰业务基本盘+轴承走出第二曲线；2.新强联，主轴承+独立变桨突破，享受国产替代红利；3.东方电缆，高壁垒行业竞争格局稳定，有望显著受益海风放量；4.其他环节包括金雷股份、中际联合、大金重工、华伍股份等。
当前阶段，风电设备核心零部件普遍进入了20-30x估值体系附近，23年估值普遍在20x以内，我们认为当前阶段是布局的良好时点。
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