每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
中原证券：全球光伏市场呈现供需两旺光伏板块全年高景气度确信无疑
国内外光伏装机需求旺盛，板块业绩加速增长。受央企集中式电站延期项目在今年落地，分布式光伏装机持续发力等因素影响，Q1国内光伏装机大幅增长。印度市场规避关税增加备货需求，地缘政治冲突加快德国、英国等欧洲国家可再生能源替代传统能源进度，海外市场装机需求超预期。产业链成本，受硅料产能释放进度不及预期、硅片新增产能释放以及开工率提升等因素影响，硅料供应紧缺，硅料、硅片、电池、组件价格高企。而得益于下游旺盛的装机需求、规模效应和企业经营效率的提升，光伏板块量、利齐升，产业链上游获利丰厚。
投资建议来看，年，全球光伏市场呈现供需两旺，快速增长的特征。考虑到国内风光大基地建设、分布式光伏装机高速增长以及欧洲、美国、亚太区域旺盛的装机需求，光伏板块全年高景气度确信无疑。板块经过前期调整后，目前估值处于合理位置，维持行业“强于大市”投资评级。建议 国金证券：预计未来风电需求持续保持高增长力荐三条投资主线
风电装机开启“十四五”长周期景气。1)国务院办公厅转发国家发改委、能源局联合下发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，其中指出，为提高项目审批效率，将推动风电项目由核准制调整至备案制，有望提升项目发电效率；2)据金风统计，1Q22招标达24.7GW，创单季度历史最高招标水平。截至年5月末，2Q22招标规模达17.70GW，其中海风招标达2.8GW，Q22高招标量预示年及以后高装机量。2H22陆风机组价格企稳确定性高，支撑风电制造核心产业链景气度走稳。
看好高成长零部件、海风受益环节。1)看好海风受益环节。据我们测算，预计海缆环节单GW净利约占海风产业链价值量的48.5%，且预计未来海缆单GW价值量将维持在18-22亿元，深度受益海风高景气；2)看好高成长零部件环节。推荐大宗商品价格弹性大环节。据我们测算，塔筒、铸件环节受大宗商品价格波动的敏感性较大，原材料价格下降5%，利润分别增加25%、17%。
投资建议来看，预计未来风电需求持续保持高增，叠加原材料价格大概率下行，我们主要推荐三条主线：1)海风相关产业链；2)全球供应以及国产化替代的高成长零部件；3)受益行业景气环节。重点推荐标的：东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份、金风科技。
英大证券：风电、光伏维持高景气锂电回收产业化或将提速
风电、光伏维持高景气。6月16日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底，全国发电装机容量约24.2亿千瓦，同比增长7.9%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。光伏装机23.71GW，同比增长%，符合我们预期。根据国家能源数据，我国1-5月光伏发电在建项目达1.21亿千瓦，预计年全年光伏发电新增并网1.08亿千瓦。我们预计年在大基地项目、分布式项目的推动下，光伏装机将突破GW达到历史峰值。1-5月风电装机10.8GW，同比增长39%。年我国风电新增47.57GW，其中海上风电装机17GW.随着大基地项目的推进，以及风机价格的快速下降，我们预计今年陆上风电将恢复增长，风电装机将超过55GW；年海上风电装机将恢复增长，风电整体装机有望超过60GW。
锂电：政策及市场双重推动，锂电回收产业化或将提速。近年来，我国大力支持动力电池回收产业发展，出台了一系列支持政策。随着新能源汽车产销量和动力电池装车量的攀升，国内新能源汽车动力电池也进入到规模化退役阶段。在政策及市场的双重推动下，动力电池回收市场的经济价值逐渐凸显，叠加动力电池原材料价格上涨和供应紧张，产业化或将迎来提速，预计年中国动力电池回收量将超亿元。动力电池回收市场目前仍是一片蓝海，尚未有龙头企业出现，目前回收动力电池形成了相对稳定的三方格局：一是以格林美、光华科技、天奇股份等为代表的第三方回收企业；二是以宁德时代、天能锂电、国轩高科、亿纬锂能等为代表的电池及储能企业；三是以比亚迪、蔚来等为代表的汽车厂商布局。
东方证券：新能源配储大势所趋海外户储需求火爆
国内储能电站方面，新能源配储大势所趋。随着新能源发电占比日益提高，能够缓解电网波动冲击的储能设施装机量快速增长，根据CNESA统计，年，全球新增电化学储能装机10.2GW，同比+83%，中国新增电化学储能装机2.4GW，同比+%。建议 海外户用储能方面，(1)俄乌冲突加剧能源焦虑，户用能源需求快速增长。年，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场火爆。以德国为例，年新增户用光伏14.5万套，装机规模1.27GWh，同比+49%。(2)受益于分布式光伏储能渗透率双轮驱动，户用储能高度景气。光伏装机方面，欧洲能源对外依存度高，俄乌冲突加剧了能源危机，欧洲各国纷纷上调光伏装机预期。储能渗透率方面，能源价格上涨促使居民用电价格上升，储能经济性提升，各国纷纷出台补贴政策，鼓励户用储能装机。我们预计年全球家庭储能容量空间达56.27GWh，-年复合增速52%。(3)建议 投资建议来看，国内储能电站市场受到政策催化，盈利能力有望改善，储能装机进度有望提速。建议 另外，欧洲能源危机的恐慌加剧，促进欧洲户用储能市场爆发。国内的电池厂商、逆变器厂商均在欧洲市场有出货。建议 华鑫证券：风电下半年有望迎来交付高峰长期逻辑逐步理顺
风电行业由于其装机波动及产业链盈利波动较大，长期处于低估值，我们认为，“十四五”期间大基地项目将贡献陆上风电装机弹性，海上与出海将成为风电行业长期看点。
下半年将迎来风电的密集交付期，产业链需求有望快速提升，目前风机价格已经完成压力测试，产业链盈利有望改善，同时风电长期逻辑理顺，看好行业业绩与估值同步提升。我们看好，1)整机环节的盈利修复，推荐金风科技、明阳智能、运达股份， 国融证券：5月光伏装机数据亮眼海外需求高景气有望延续
5月国内光伏新增数据亮眼，集中式项目开始启动。二季度以来，由于国内融资成本的降低，叠加部分央企对半年装机量的考核，集中式项目有所放量。分布式这块，工商业的高电价，以及优质资源的加快抢占，下游景气度高企。此前受到产业链价格高、项目审批流程长等，5月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，针对新能源发展过程中的难点问题也给出了解决方案，这也是5月以来，导致下游电站开工速度加快的关键因素。6月组件企业开工率维持高位，订单排产较好，预计年国内光伏新增装机可达80GW。
海外需求旺盛，高景气有望延续。欧洲受俄乌战争的影响，能源转型加速，尤其户用光储持续火热，年预计可达50GW.巴西、印度等新兴市场增速高，印度5月新增装机1.6GW，环比+20%，1-5月累计装机7.6GW.目前的光伏市场就是上游硅料产能可以决定下游装机量，在海外需求旺盛的背景下，以及硅料产能的进一步释放，今明两年行业需求可能会大幅超预期。投资建议来看， 浙商证券：风电成本端+交付端边际改善产业链有望迎量利拐点
风电成本端+交付端边际改善，产业链有望迎量利拐点。海上风电全球趋势，大型化进程加速。短期抢装预期+长期需求加码，零部件供需格局优化量利改善；产业链原材料价格下降，成本端进一步释放盈利压力；大型化迭代加深技术壁垒，优化行业格局龙头受益。
1)风电装机增长确定，下半年抢装有望带动零部件量利改善。受疫情影响，年上半年装机趋缓，1-5月风电新增装机10.82GW，我们预期全年风电新增装机容量55GW，预计下半年装机有望放量带动行业需求提升，抢装下零部件盈利能力有望转好。
2)产业链原材料价格下降，零部件有望迎盈利拐点。5月以来风电产业链原材料价格持续下降，预计在保供稳价情形下产业链成本压力趋缓，盈利能力提升。
3)国内大基地+分散式+海上风电多轮驱动。国内大基建持续加码，风光大基地建设第一、二批分别规划97GW和GW.分散式风电迎利好，风电核准转备案逐步推进。海上风电独立增长明确，“十四五”期间沿海省份累计规划超55GW，海上风电招标有望在Q3大规模放量。
4)海上风电全球趋势，大型化迭代加深技术壁垒。海外能源矛盾加剧加速能源转型，欧盟四国预期年海上风电装机量达65GW，年达GW，美国计划在年前新增海上风电装机30GW，受原材料成本、人工成本、能源成本等影响国产风电环节具备显著性价比优势，风电产业链出海可期。大型化快速迭代对零部件工艺、原料属性提出了更高要求；优质产能供不应求，行业格局进一步优化。
投资建议来看， 国泰君安：风电装机走出淡季！大型化趋势逐步落实风电经济性不断提升
长期需求确定性高，风电装机走出淡季。在能源转型的迫切需求下，“十四五”期间风电装机量有望迅速提升，预计全年风电装机量将超过50GW.6月16日，能源局发布1-5月全国电力工业统计数据，风电新增装机10.82GW，同比增长39%。上半年属于风电装机淡季，由于受到疫情影响，年上半年风电装机有所推迟，伴随着风光大基地持续推进建设，以及海上风电陆续开工，预计三季度开始风电装机将走出淡季，进入密集交付期。
大型化趋势逐步落实，风电经济性不断提升。从年新招标的风电项目来看，陆上风电项目的风机功率大部分保持在4MW以上，海上风电项目大部分保持在8MW以上。在风电大型化的趋势下，未来风电LCOE会进一步下降。风机招标价格自年经历迅速下行后相对企稳，近期国电电力MW风电项目招标价格介于-元/kw之间，多个陆上风电项目的风机招标价格在0元/kW以下，海上风电项目则在元/kW以下，标志着风电平价时代即将来临，大型化趋势下的经济性不断提升。
（文章来源：东方财富研究中心）
